包括淡馬錫、Baillie Gifford 和 Matthews Asia 在內的國際基金正把手中持有的阿里巴巴美國存托憑證(ADR)轉換為港股，以規避潛在的美國制裁和大型中資科技股從美國退市的風險。接受《環球時報》采訪的在香港的證券分析師認為，美國政策走向難以預測，國際基金不得不轉倉香港，以應對未來或不期而至的風險。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，轉換 ADR 為港股是國際基金的一個新動向。

　　據彭博社報道，新加坡淡馬錫已將大約 30 億美元美股換成港股，英國 Baillie Gifford 二季度轉換了價值約 26.7 億美元的阿里巴巴 ADR，美國 Matthews Asia 第二季度賣出 7 億美元阿里巴巴美股，其中一部分轉換成了阿里巴巴的港股。

　　除這 3 家國際基金外，宜信財富管理(香港)一位主管稱，很多長線基金，尤其是亞洲的基金，都正在或考慮將阿里巴巴 ADR 轉換成其香港上市股票。

　　駐香港的銀河國際港股分析師王志文 24 日告訴《環球時報》，美國正對中概股施壓，如果 2021 年年底前，中美仍無法達成一致，中概股或將面臨從美國退市的風險。他認為，“雖然美國的政策仍然風向難測，但已引起資本市場的高度關注，投資者從分散風險的角度考慮，先把一部分持有的美國 ADR 轉至香港，是有必要的。”

　　阿里巴巴已于 2019 年 11 月實現香港、紐約兩地上市，這使得美股持有者通過經紀銀行將手中的 ADR 轉換為港股成為現實。而未來隨著更多的中概股在香港實現二次上市，投資者將美股轉換為港股的行為會越來越多。

　　王志文認為，市場都在等待 11 月美國總統大選的結果，以確定屆時美國的政策會否發生變化。“現在市場上流傳著美國未來可能的各種政策，那些握有中概股大量資金的國際基金，不可能等到風險來臨時才倉促行動。”

　　國際投資者的分倉行為將資金從美國引流進入香港資本市場。8 月 24 日，在香港上市的阿里巴巴股價大漲 4.6%。王志文稱，這毫無疑問會增加香港的交易量，提升香港資本市場的活躍度，從而吸引更多的外部資金流入。

　　美國財政部長姆努欽 8 月 10 日曾表示，到 2021 年年底來自中國和其他國家的上市公司若不符合美國會計準則，必須從美國證券交易所退市。隨后，中國證監會相關負責人對美國一直糾纏的會計相關問題作出回應稱，中方從未禁止或阻止相關會計師事務所向境外監管機構提供審計工作底稿。中國證監會亦同時表示，開誠布公地開展對話與合作，才是解決問題的正道。

　　董登新對《環球時報》表示，為防萬一，在美上市的中概股可通過在香港二次上市做好轉板的準備，投資者可通過跨國轉板，把在美國市場的股票轉換成香港的股票，以規避潛在風險。
　　（邯鄲網站建設）