劃重點

　　在當前字節跳動的公司治理結構下，創始人張一鳴及其管理團隊對如何處理 TikTok 美國并無絕對的控制權。

　　早在 2019 年年底，就有美國股東向張一鳴提出拆分 TikTok 美國業務的方案，讓美國股東持有多數股權，但提議最終被張一鳴否決。

　　張一鳴比較固執，對非出售的方案抱有希望，認為可以通過公司治理和技術合作，解決美國政府的顧慮。

　　一些人認為字節跳動過于軟弱，急于妥協;但它的美國股東卻覺得，正是遲遲不肯妥協才導致行政令的出臺。

　　文房宮一柳

　　編輯黃俊杰

　　字節跳動的高速增長曾給投資者帶來巨大回報，但在特普朗政府針對 TikTok 的極限施壓下，美國投資人與張一鳴之間產生了裂痕。

　　《晚點 LatePost》從多位消息人士處獨家獲悉，在美國總統特朗普的持續重壓下，字節跳動全球董事會就 TikTok 出路出現重大分歧。

　　一位要求匿名的知情人士稱，矛盾點聚焦在是否盡快出售 TikTok 美國業務上。“張一鳴在處理 TikTok 美國業務這件事上，與美國投資人意見不同。近期董事會上發生過激烈的爭論。”

　　據科技媒體《The Information》報道，字節跳動從 2012 年的天使輪至今經歷了 7 次融資。在其一系列投資者名單中，不乏 Sequoia Capital(紅杉資本)、SIG(海納)、Tiger Fund(老虎基金)、GA(泛大西洋資本)等西方金融巨頭，以及一些中國知名的投資機構和科技公司。

　　8 月 24 日，路透社報道稱，部分字節跳動投資方正在討論以其所持字節跳動中國股權，置換 TikTok 的股權。

　　這些美國投資方希望讓張一鳴徹底剝離 TikTok。按照這個設想，投資方將控股 TikTok，再引入微軟或甲骨文等美國公司作為小股東，以期特朗普政府放棄封殺 TikTok 的總統令。

　　截止發稿，字節跳動對此拒絕置評，投資方也沒有回復。

　　字節跳動數次拒絕股東拆分 TikTok 的計劃

　　早在 2019 年年底，股東已經就拆分 TikTok 向張一鳴提出建議。據接近 TikTok 高層的知情人士透露，美國外資投資委員會(CFIUS)針對字節跳動 2017 年收購 Muscial.ly 一案的調查開始不久，就有美國股東向張一鳴提出拆分 TikTok 美國業務的方案，讓美國股東持有多數股權，并引入戰略合作伙伴。

　　但提議最終被張一鳴否決。

　　“他沒說太多，但態度很堅決。他認為拆分 TikTok 美國業務對全球化平臺的完整性是極大的傷害。” 該知情人士補充說。

　　前述要求匿名的知情人士告訴《晚點 LatePost》，最終 TikTok 在美國建立了透明中心，是采納了微軟的建議。當時，張一鳴正和微軟接觸，希望能夠就美國業務達成云合作和安全解決方案。張一鳴 12 月飛往西雅圖，透明中心建立在那次會面之后。但這并不是股東要求的股權分拆，也沒有讓美國投資人持有超過半數股份。

　　董事第二次提出對 TikTok 美國的拆分方案，是在 2020 年 6 月。

　　TikTok 被印度政府封禁一事，引起了股東對對事態從印度蔓延到美國的擔心。但張一鳴仍沒有同意拆分意見。

　　當時，Coatue 基金的 Philippe Laffont、美國泛大西洋資本(General Atlantic，下文簡稱 GA)的 Bill Ford 等董事，多次聯系張一鳴表達憂慮。另一位接近字節跳動股東的知情人士回憶，字節跳動投資人 KKR、GA 多次提出與 TikTok 的 CFIUS 調查代表律師溝通的要求，他們對該調查可能的結果表現出極大顧慮，有董事提議召開董事會。

　　這位接近字節跳動股東的知情人士稱，那次董事會有激烈的交鋒。“美國投資人傾向去趕快跟美國政府和解、妥協，希望盡快拆分 TikTok 美國業務。”

　　董事會之外，也有人提出了其他方案。6 月底，在中美均擁有深厚人脈的黑石集團董事長蘇世民，聯合微軟提出了控股 TikTok 的方案。

　　但 “張一鳴比較固執”，知情人稱，他還是對非出售的方案抱有希望，認為可以通過公司治理和技術合作，解決美國政府的顧慮。

　　《南華早報》8 月 2 日的一篇報道提及，面對 TikTok 在美國的潛在危險，“董事會里除了張一鳴，都同意出售”。

　　8 月，特朗普連出兩道行政令，事態愈加嚴峻。

　　“特別是第一道行政令，針對了整個字節跳動的全球業務，公司內部措手不及。” 前述接近 TikTok 高層的內部人士透露，美國股東不希望此時與美國政府發生正面的沖突，認為應盡量滿足特朗普的要求，避免激怒美國政府，導致 TikTok 被關停。在他們看來，由有實力的美國公司收購 TikTok 美國業務，既能得到現金回報，也大概率能保住 TikTok 全球其他國家的業務發展。

　　“一些人認為字節跳動過于軟弱，急于妥協;但它的美國股東卻覺得，正是遲遲不肯妥協才導致行政令的出臺。” 知情人士說，“張一鳴就在這個夾縫里”。 張一鳴想盡量保持全球業務的完整性。

　　上述消息人士均拒絕透露是哪些投資人代表與張一鳴產生了分歧。

　　投資方可以在董事會挑戰張一鳴

　　接近字節跳動股東的知情人士稱，在當前字節跳動的公司治理結構下，創始人張一鳴及其管理團隊對如何處理 TikTok 美國并無絕對的控制權。

　　首先是董事會和股東的限制。

　　按規定，字節跳動處置重大資產需要至少過半數的董事同意，獲得董事會的批準。而在股東層面，擁有優先股的投資人股東通常對重大事項還有一票否決權。

　　如果字節跳動在發展過程中曾經有海外債權融資，海外的債權人也有權干預公司的資產處置。

　　“如果張一鳴及其管理團隊的最終決策行為明顯不符合股東利益，股東可以召集董事會，要求罷免張一鳴的職務，甚至可以據此起訴張一鳴。” 該知情人士說。

　　這位知情人士還透露，美國股東提出方案，如果張一鳴及公司管理團隊決定不出售 TikTok，為了自身權益，他們也會推出資產重組方案，TikTok 美國的股權將被全部轉移給現有的美國股東。

　　“本來是一個黃金做的寶塔，非常精美，上面掛滿了珠寶玉石。現在把這個黃金做的寶塔砸碎了，把珠寶玉石也全部砸碎了，只能按碎金子賣，那這個價值肯定差很大。” 該內部人士評價。

　　留給張一鳴的時間不多了。7 月 23 日的公開報道顯示，包括 Coatue 在內的一些字節跳動風險投資者，催促張一鳴出售 TikTok 的多數股權。據知情人透露，泛大西洋資本的 Bill Ford 等董事近日已經聯合提出 TikTok 美國出售交易方案，并催促張一鳴決策。

　　最新的消息是，字節跳動將于美國時間 8 月 24 日，發起對美國總統特朗普的訴訟。起訴的依據是，8 月 6 日行政令援引《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)，并沒有遵循正當程序。同時，據 CNBC 報道，字節跳動正在做最壞的打算，開始準備 TikTok 美國業務的 “關停預案”，以確保即使該應用在美國被關停，其員工也能繼續獲得報酬。
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